天立教育:招生制度或生变 投资者预期转向悲观

公开资料显示,国务院发布了《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》。

在讨论改善招生制度时,该文件指出,义务教育学校的推广没有试验和覆盖。完善联合控制和联合保障机制,做好学校控制工作。严格禁止使用各种类型的考试,比赛,培训结果或证书作为录取基础,不应以面试和评估的名义选择学生。私立义务教育学校的招生包括在审批领域的统一管理中,招生与公立学校同时进行;对于那些已注册超过注册计划的人,实施了随机的计算机注册。

这项规定意味着在义务教育入学时,私立学校可能需要与公立学校同时招收学生,并在入学人数超过入学人数时随机录取。一些投资者担心这可能会对未来私立学校的入学质量和考试成绩产生更大的影响,这将削弱入学的吸引力。

受此消息影响,香港股市上市的主要教育股在第二天大幅下挫。天利教育(1773.HK)作为典型的K-12私立教育集团,当天下跌3.57%,位居行业中间位置。

RVxZJuX90quNwE

然而,回顾公司2019年的股价走势,公司股价今年上涨超过130%,在香港股票教育上市公司中名列前茅。

天力教育的业务有哪些特点?未来,随着相关政策的逐步落实,公司将受到哪些影响?

其校园网络集中在四川省

天利教育成立于2002年,是西部地区最大的私立教育集团之一,提供K-12教育服务和一些培训服务。

截至2018年底,该公司的校园网络包括在中国10个城市的17所K-12学校(包括7所高中部分,11所初中部分,12所小学部分和6所幼儿园部分)。 ),12个培训中心和4个早期教育中心。

在查看公司官方网站后,发现天利教育的大部分学校都位于四川省,包括成都,漳州,德阳和广元。

RVxZJuv1XP62dt

公司的一大优势可能是高等学院和大学入学率。根据该公司的披露,2018年公司学校的高中毕业生入学率为94.4%,大学入学率达到63.6%。

也许这是基于相对较高的入学率,天利的学生增长得更快。根据信息披露,截至2018年秋季学期末,入读公司K-12学校的学生人数约为29,024人,增长率为38.7%。

表现受益于入学和学费的增加

在盈利能力方面,教育企业的收入来源相似,主要包括学费,寄宿费和其他服务费(如学校餐厅业务)。

在天利2018年产生的约6.08亿K-12学校收入中,学费占比最高,约为70.23%。其次,寄宿费和学校餐饮业营业收入分别为5400万和1.28亿,占总收入的8.88%和18.82%。

RVxZJvC5fEn8u6

根据这些信息,截至2018年底,公司自己的K-12学校每名学生的平均学费和寄宿费从16,000到32,000不等,幼儿园费用最高,高中最低。与2017年相比,每学期的平均学费和寄宿费显着增加。

RVxZJvOAd8ktEv

受益于入学人数的增加和学费的增加,天利教育的收入从2016年的3.26亿增加到2018年的6.41亿。回归母亲的净利润从同期的7.7亿增加到1.95亿。它达到了40.22%和65.73%。

RVxZJvc7ij0mH

未来的扩张计划:预计将在19年内开设7所新学校

展望未来,天利教育在其2018年年度报告中披露了2019 - 2020年的扩张计划。

值得一提的是,除四川成都,达州和漳州外,公司还大幅增加了其他省份的扩张,包括山东(东营,潍坊,日照),湖南(湘潭),贵州(遵义)和云南(阎良,宝山)和河南(周口)。

RVxZK3jGNmAzfR

在2019年4月中旬披露的关联交易文件中,天利教育表示:“截止到2019年4月16日,公司与12个地方的地方政府部门签订了合作协议。新学校预计将在2022年举行。在今年,该集团预计在2015年开设多达10所K-12学校,从2020年到2022年每年最多开放10所。 K-12学校。“

根据上限计算,与2015-2018新开学的学校相比,预计未来几年天立教育新开学的学校数量将进一步增加。

RVxZK45DAo6PcU

其他政策的影响

另一方面,在业绩快速增长和未来计划加速扩张的背景下,公司也面临政策不确定性的风险。

例(修订草案)(送审稿)》。该文件对私立学校,集体学校和相关交易的费用规定了更严格的规定。

如果这些措施最终实施,天力教育的运营成本(包括征地,税收等)可能会在很大程度上增加,这将对公司的业绩造成压力。在资本市场上,文件发布后的第一个交易日,天利教育的股价下跌了37.38%,并在两个多月后于10月底达到1.167元/股的新低。

该政策尚未最终落实,有必要密切关注未来的相关进展。

本文来自Bread Finance

有关更多令人兴奋的信息,请访问金融部门网站()